欧洲的能源危机

周五跟大家聊了一下欧洲的能源危机,当时说得不够细,今天继续接着这个话题深入聊聊。

首先,从能源消费结构上来讲,目前欧洲最依赖的还是石油,占比 33%。俄乌冲突以后,欧洲对俄罗斯的原油进口减少,对美国等其他国家的进口增多,不过因为主要产油国都没有大幅提高产能,所以欧洲在石油这一块能做的增量很有限。

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其次是天然气,目前在欧洲能源结构中占比 25%,是第二大能源。天然气就是甲烷,除了用来供电、供暖以后,还是非常重要的化工原料,所以相比其他行业,天然气短缺对欧洲化工行业的影响尤其大。

现在最核心的问题是,欧洲缺气到底缺到了什么程度?今天我们从更量化的角度来回答这个问题。

欧洲天然气高度依赖进口,特别是来自于俄罗斯的管道气。去年欧洲天然气消费总量 4869 亿立方米,进口自俄罗斯的有 1500 亿左右,今年目前为止供应了 570 亿。目前北溪管道已经停了,只剩下通往其他欧洲国家每天 0.8 亿左右的供应,如果接下来俄罗斯真的不供应了,欧洲到年底大概有 800 亿(1500-570-0.8*120)左右的缺口。

为了解决天然气供应不足的问题,欧洲也想了很多办法,最主要就是加大 LNG 进口。目前欧洲天然气库存高达 850 亿,如果今年欧洲不是特别冷的话,差不多刚好够撑到年底。

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不过要说欧洲脱离危险了还为时尚早,因为当前的不确定因素还非常多,比如俄罗斯不再向欧洲出口石油等等。现在欧洲的状态就是如履薄冰,每走错一步,都有可能产生连锁反应,进而破坏掉整个能源市场的脆弱平衡。

最后说回化工行业,欧洲传统大化工的江山,是建立在低成本的原油天然气基础上的,现在已经面临价的考验,接下来量这一块也会出问题。之前四川限电,我们给大家推导过火电的逻辑,这就是一个最简单的场景演绎,欧洲现在面临的不利局面比四川那会儿严重得多。对于欧洲的化工行业来说,冲击是一定会来的,唯一不确定的就是早晚。

以德国的巴斯夫为例,作为全球化工巨头,公司在全球 80 多个国家和地区拥有 6 个大型一体化基地和 347 个其他产品生产基地,为全球每个国家不同领域约 13 万客户提供产品,而天然气正是这些产品重要的原材料

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在欧洲的化工市场,占比比较大的有维生素 A/E、蛋氨酸、MDI/TDI,涉及到的下游行业包括化肥、农药、维生素等等。如果包括巴斯夫在内的欧洲化工企业停产,对于相关产品的全球供应会产生重大影响,进而推动产品价格大度上涨,这样一来,国内相关行业不论是涨价还是出口量提高,受益的逻辑都比较清晰。


来源:搬砖小组 微信号:banzhuanxiaozu

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